בתחילת שנות האלפיים עלתה סוגיית אחריות חברי
הדירקטוריון בחברה לדיון ציבורי נרחב בעקבות שורה של שערוריות פיננסיות שפקדו את ארה"ב, בין השאר בנוגע למתן הלוואות של חברות לנושאי
משרה בהן ולקרוביהם, להונאת הציבור ורואי החשבון המבקרים של חברות ולניסיונות התנערות של
דירקטורים מאחריותם. בשל אלה חוקק בשנת 2002 ה- Sarbanes Oxley Act (במסגרת תיקון לחוק ניירות ערך האמריקאי) המציב, בין היתר, דרישות מחמירות בדבר אחריותם של דירקטורים, עצמאותם ואי תלותם של גורמי בקרה, כשירות מקצועית, נשיאה באחריות וקיומם של מנגנוני דיווח. בנוסף מציב התיקון מגבלות בדבר מתן הלוואות לדירקטורים ולנושאי משרה אחרים.
מגמת ההחמרה ביחס לאחריותם ולכללי התנהגותם של דירקטורים ונושאי משרה מצאה ביטוי בישראל הן בפסיקה והן בחקיקה.
חוק החברות החדש, על סעיפיו מתייחס למנהלים ככלל, אך בעיקר לדירקטוריון. הוא מכיל דרישות וציפיות רבות מהדירקטוריון. על פי החוק, אין זה תפקידו של הדירקטוריון לנהל את החברה. המנכ"ל הוא מנהל את החברה בשוטף. לדירקטוריון חברה שני תפקידים מרכזיים: קבלת החלטות עקרוניות, ופיקוח על הכפוף לו. שני התפקידים הללו מנוסחים בתחילת סעיף 92 לחוק. נושאי משרה חבים בשני חובות מרכזיות: חובת הזהירות וחובת האמונים.
היחס בין החובות הללו הוא בדיוק היחס בין שני דפוסי הפעולה: חובת הזהירות
נועדה להתמודד עם האדישות של נושה התפקידים בחברה, וחובת
האמונים נועדה להתמודד עם הגנב הפעיל. שתי החובות הללו חלים על נושאי משרה, אולם המוקד תמיד הוא על הדירקטורים.
מחקר זה מטרתו הייתה לבחון את הקשר בין מבנה הדירקטוריון לביצועי החברה ? כלומר האים המבנה הדירקטוריוני הכולל מספר רב יותר של מומחים ו/או דח"צים וכדומה משפיע על ביצועי החברה ?
לצורך בחינת הסוגיה הנדונה נבחר מדגם אשר כלל 40 חברות אשר נסחרות בבורסת ת"א בסקטור ת"א 100. החברות הנדגמות משתייכות לענפים שונים במשק 40 החברות לעייל נבחנו לאורך תקופה של 4 שנים (2004 – 2006) בבחינת ההרכב הדיקרטוריוני שלהם: גודל הדירקטוריון, מספר דירקטורים חיצוניים בדירקטוריון ביחס למספר חברי הדירקטוריון, האם המנכ"ל משמש כחבר בדירקטוריון ואחוז בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית מקרב חברי הדירקטוריון . כמו כן נבחנו במקביל ביצועי החברה :
רווח למניה, מכפיל רווח, מכפיל הון והון עצמי / מאזן.
מספר מילים - 5060
מקורות ביבליוגרפים – 12
מספר עמודים - 37
סיכומים נוספים אודות הקשר בין מבנה הדירקטוריון לביצועי החברה