כדי להצליח במסחר באופציות לאורך זמן, נדרשת הבנה מלאה של מושג
התנודתיות כדי להעמיד את הסיכויים לטובתו של הסוחר בעת בניית אסטרטגיות. ישנן שני סוגי
תנודתיות - היסטורית וגלומה.
התנודתיות ההיסטורית מייחסת למידת התנודה לאור ביצועי העבר והתנודתיות
הגלומה היא מדידה של התנודתיות כפי שהיא מבוטאת כרגע במחיר האופציה.
לרוב, ככל שתנודתיות
הנכס גבוהה יותר ככה התנודתיות הגלומה באופציה תהיה גבוהה יותר.
נכס בעל תנודתיות גבוהה יותר יהיה בעל
אופציות עם פרמיות גבוהות יותר מאשר אופציות של נכס פחות תנודתי. כדי להמחיש את הקשר הזה קחו לדוגמא סוחר הרוכש אופציית קול 400 שתיפקע בדצמבר. אם הנכס נסחר בין 300-350 לאורך שבעת השבועות האחרונים הסיכוי שלו לעלות ל400 הוא יחסית קטן. לאור התנודתיות אופציית קול 400 לדצמבר תהיה זולה יחסית היות וסיכוייה להניב רווח לרוכשה נמוכים.
מכל מקום, קח לדוגמא נכס שנסחר בין 300-500 לאורך 7 השבועות האחרונים. במקרה זה הנכס מפגין תנודתיות רבה מאוד ויש סיכוי טוב שיהיה מעל 400 בדצמבר. כתוצאה מכך מחיר האופציה הזו יהיה גבוה יחסית.
סוחרי אסטרטגיות ותיקים מכירים את העובדה שלנכס בעל תנודתיות גבוהה יותר יש סיכוי גבוהה יותר להכניס אופציות רחוקות יותר לתוך הכסף. לכן אופציות של נכס תנודתי יותר יהיו יקרות יותר. ההבדל בין מחירי אופציות (פרמיות) יכול להיות מתורגם לפרש המחיר אך גם להפרש בין התנודתיות שכל אחת מהאופציות מגלמת. ניתן להגיע לחישוב מדויק באמצעות המודל המקובל לתימחור אופציות - מודל בלאק ושולס. מודדים תנודתיות גלומה באחוזים.
סוחרי אסטרטגיות מנסים לעיתים קרובות למדוד האם התנודתיות הגלומה היא ראויה. לדוגמא, אם התנודתיות הגלומה של האופציות גבוהה בהרבה מתנודתיות החוזה יתכן והאופציות מתומחרות ביוקר ושווה לכתוב אותן. אם התנודתיות של האופציות נמוכה יתכן ועדיף לרכוש אותן. הדרך שבה סוחרי אופציות מחליטים על יוקר האופציה הוא לרוב ביחס לביצועי הנכס ההיסטוריים.
מקובל למדוד תנודתיות היסטורית כסטיית תקן תקופתית של מחיר הנכס ולמדוד אותה באחוזים גם כן.
לסיכום, סוחרי אופציות משווים את התנודתיות הסטטיסטית של הנכס עם זו הגלומה באופציות. אם יש הפרשים גבוהים מאוד בין השניים הם רואים בכך הזדמנות לקניה או מכירה של אופציות זולות או יקרות יחסית למתרחש בשוק.
הבנת ובחינה של התנודתיות הגלומה לאור מצב הנכס היא חיונית על מנת להניב רווחים לאורך זמן ממסחר באופציות.
סיכומים נוספים אודות תנודתיות ומסחר באופציות ונגזרים